债券的种类

2014-09-16 16:15 阅读量:3356

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在所有的债券品种中,零息债券最不稳定,其价格就像过山车一样随 着利率波动而暴涨暴跌。因此,投资者在投资之前,必须要熟悉苓息债券 的特点。

零息债券是一种债务凭证,以低于面值很高的折价发行,没有定期给 付利息,但到期时按面值( 1000美元 )赎囚。例如,10 年期零息债券 (额 1000美元) ,收益率为 8% ,则发行价格约 463 美元。换句话说,投 资人能以 463 美元买到这种零息债券,10 年之内,没有利息收入,第 10 年 结束时依面值领回1000美元。零息债券不支付利息,不像一般债券那样有 当期收益。

零息债券的价格,是到期日的债券面值以某一回报率折算回来的现值。

以另一种方式来说,就是 10 年内投资人的资金从463 美元增加为 1000美元。原始的价格以某一利率复利计算,10年恰好等于 10000美元。零息债券的回报率或收益率可以利用数学公式、复利表或理财电子计算器来计算,也可以运用 ExceJ 财务软件来计算。

知晓债券的收益率,不仅在申报联邦所得税时有帮助,也有助于计算 债券的价格。虽然债券持有人领不到利息,但必须就应计利息部分缴纳联 邦所得税。以上例来说,第一年的应计利息是 37. 04 美元,计算如下:

利息 =463xO.08=37.04 ( 美元 )

虽然 37. 04 美元还没领到,但零息债券持有人必须就这一部分缴税 ,投 资人的现金流量是负值。换句话说,债券持有人必须在没领到 37.04 美元的 情况下先拿自己的钱去缴税。此外,第一年结束时,这部分的利息还须加 入零息债券的本金价格内,债券的价格增加为500.04   ( 463 +37. 04 )  美元。

第二年的应计利息是 40.∞ 美元,计算如下:

利息 =500.04xO.08=40 (美元)

第二年结束时,债券调整后的价格是 540. 04       ( 5∞. 04 + 40.00 )                                                                                    美元。 理论上,价格会随着应计利息而增加,直到期满时达到 1 ∞0 美元,如 图13- 1所示。另外,还有其他因素也会影响零息债券的价格。

由于应计利息必须缴税的关系,债券发行期间内的现金流量为负值,所以零息债券比较适合不必缴税的投资账户,如退休基金、个人退休账户 口RAs)、401 (k)计划和雇员退休金简易账户 (SEP)。这些账户中,应计 利息只在提领资金时才征税,零息地方公债可以减轻零息债券的税收问题。

千万不要被零息债券兜售商们聪明的广告词所愚弄,所谓的只要少量 投资持有至到期就能有丰厚回报,是用复利计算的方式得出的。另外,这 些广告里不会提及因税收而产生的不利。

 

 

 

 

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